Η αναλύτρια της Goldman Sachs, Lizzie Dove, υποβάθμισε τις προοπτικές εταιρείων του τουριστικού κλάδου, λόγω της ασθενέστερης καταναλωτικής ζήτησης και της γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Ως αποτέλεσμα, οι προβλέψεις για το RevPAR του 2025 μειώνονται κατά περίπου 125 μονάδες βάσης. Οι βασικές προκλήσεις περιλαμβάνουν τη μείωση ζήτησης από τον Καναδά και τη μείωση των κυβερνητικών ταξιδιών, οι οποίες αναμένεται να επηρεάσουν αρνητικά το RevPAR των ΗΠΑ.
Παρόλο που το σενάριο της ύφεσης δεν έχει ληφθεί πλήρως υπόψη, η πιθανότητα στις ΗΠΑ είναι 45%. Η έμφαση δίνεται σε εταιρείες με ελαφρύ ενεργητικό, με παγκόσμια έκθεση και λιγότερη εξάρτηση από τα θέρετρα των ΗΠΑ, καθώς η μείωση των αμοιβών του ΔΝΤ και των μη RevPAR δεν έχει ακόμη τιμολογηθεί, δήλωσε ο αναλυτής.
Σε ένα πιο ασταθές μακροοικονομικό περιβάλλον, προτιμώνται μετοχές με μεγαλύτερη παγκόσμια ποικιλομορφία, χαμηλότερη έκθεση σε θέρετρα των ΗΠΑ, επιχειρηματικά μοντέλα με ελαφριά στοιχεία ενεργητικού και ισχυρότερες προοπτικές για τα μη-RevPAR και τα βοηθητικά έσοδα.
Οι ξενοδοχειακές εταιρείες C-Corps έχουν στραφεί σε επιχειρηματικά μοντέλα που βασίζονται σε αμοιβές και είναι ελαφριά σε περιουσιακά στοιχεία την τελευταία δεκαετία, τα οποία έχουν δείξει ανθεκτικότητα κατά τη διάρκεια των υφέσεων, καθώς τα έσοδα από το franchise τείνουν να έχουν καλύτερη πορεία από τα έσοδα από ιδιοκτησία/μίσθωση ή χρονομεριστική μίσθωση.
Η Goldman Sachs αναβάθμισε τις μετοχές της Choice Hotels International Inc από Sell σε Buy και μείωσε την πρόβλεψη τιμής από 141 δολάρια σε 138 δολάρια. Η αναβάθμιση έγινε λόγω της αμυντικής της θέσης, κυρίως λόγω της δομής των εσόδων franchise και του ισχυρού ισολογισμού της, που την καθιστά πιο ανθεκτική εν μέσω οικονομικής αβεβαιότητας. Η CHH επηρεάζεται λιγότερο από τις τρέχουσες μακροοικονομικές προκλήσεις σε σύγκριση με άλλες αμερικανικές εταιρείες καταλυμάτων, με τους περισσότερους πελάτες της να προέρχονται από τις ΗΠΑ.
Παράλληλα, υποβάθμισε τις μετοχές της Hyatt Hotels Corporation από ουδέτερη σε πώληση και μείωσε την πρόβλεψη τιμής από $150,00 σε $110,00. Η Hyatt εμφανίζει υψηλότερη μακροοικονομική ευαισθησία, η οποία οφείλεται σε παράγοντες όπως το μεγαλύτερο μερίδιο των συμβάσεων διαχείρισης, η σημαντική έκθεση στην Κίνα και η πιο περιορισμένη αγωγός ανάπτυξης υπό κατασκευή.
Το ίδιο έγινε και για τη μετοχή της Hilton Worldwide Holdings όσο και για τη μετοχή της Marriott International Inc. Αμφότερεες συστήνονται από Buy σε Neutral.
Και οι δύο εταιρείες διαθέτουν ισχυρά επιχειρηματικά μοντέλα με ανθεκτικούς ισολογισμούς, αλλά οι αποτιμήσεις τους παραμένουν υψηλές σε σύγκριση με τους ιστορικούς κύκλους (2016-2019) και οι εκτιμήσεις συναίνεσης, ειδικά για το IMF και τις αμοιβές εκτός RevPAR, θεωρούνται υπερβολικά αισιόδοξες.
