Obwohl die Führungskräfte der Fluggesellschaften immer enthusiastischer über die größtmögliche Erholung des Reiseverkehrs zu sein scheinen, sehen Analysten Risse in anderen Bereichen der Branche.
In einem neuen Bericht sagten die Analysten von Wolfe Research, dass sie nun erwarten, dass der Online-Reisesektor den S&P 500 in den nächsten 12 Monaten um mindestens 10 % unterschreiten wird, und stuften die Reiseplanungs-Websites Booking Holdings Inc, Expedia Group Inc und Tripadvisor Inc in diesem Prozess herunter.
„Die Reisenachfrage wird sich im Jahr 2023 inmitten einer makroökonomischen Schwächephase wahrscheinlich reduzieren, und der Konsens scheint das Ausmaß nicht genau widerzuspiegeln“, schrieben die Analysten Deepak Mathivanan, Zach Morrissey und Jack Halpert in einer Mitteilung an Kunden.
Die Analysten erwähnten auch, dass viele Online-Reiseplattformen in den letzten 12 bis 18 Monaten „in weniger effiziente Kanäle der Kundenakquisition vorgedrungen sind“ und dass es nur wenige Optionen gibt, um die Gewinnspannen zu erhöhen.
Die Analysten stuften die Aktie in ihrer Fassung auf „Hold“ zurück. Außerdem stuften sie sowohl Expedia (EXPE), +2,26%, als auch Tripadvisor (TRIP), +2,12%, von „Hold“ auf „Sell“ herab.
Der Kurs von Booking Holdings, Expedia, Tripadvisor und Airbnb
Wolfe Research sagte, dass der Bericht von Booking Holdings (BKNG +1,99%) in Europa, wo die Auswirkungen der Inflation und der Energiekrise stärker ausgeprägt sind, ein Risiko für das Unternehmen im nächsten Jahr darstellt.
„Die Erholung von Expedia im Unterkunftssegment blieb hinter der seiner Konkurrenten zurück, und die Gesamterholung stand unter dem Druck der „aggressiven“ Investitionen von Booking Holdings in Märkten wie den USA“, so die Analysten, und sie fügten hinzu, dass Expedia angesichts der unzureichenden Effektivität seines Marketing- und Produktmixes das Risiko weiterer Aktienverluste während eines potenziellen Abschwungs im Jahr 2023 trage.
In Bezug auf Tripadvisor stellten sie fest, dass „die Attraktivität von Tripadvisor für Reisende stetig abnimmt, da die Reiserecherche in den letzten Jahren immer weiter über Tripadvisor hinausgeht“. Ein weiteres Risiko für das nächste Jahr sei die starke Konzentration der Einnahmen des Unternehmens auf das Kerngeschäft Hotel.
Die Analysten hielten an ihrer „Hold“-Einstufung für Airbnb Inc (ABNB, +0,45%) fest und erklärten, dass die Online-Plattform, die Kurzzeitübernachtungen anbietet, vor Herausforderungen stehe, da die Innovation der Plattform nachlasse. Sie sagten, dass Verlagerungen zu „alternativen Unterkünften“ in Zukunft wahrscheinlich weniger bedeutsam sein werden und dass der pandemiebedingte Nachfrageschub abklingen könnte.
“[Airbnb] hat von einem starken Wachstum bei Anwendungsfällen wie Kurzzeitaufenthalten (LTS) profitiert“, so die Analysten. „Diese Tendenzen werden bis zu einem gewissen Grad durch die Politik der flexiblen Arbeit unterstützt. Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir kein anhaltendes Wachstum bei diesen Anwendungsfällen, da das pandemische Verhalten nur langsam zurückkehrt“, fügten sie hinzu.
Die Aktien von Expedia fielen am Mittwoch um 6% auf 90,67, während Tripadvisor 6,1% verlor und bei 17,86 notierte. Booking Holdings fiel um 3,5% auf 1970 und Airbnb um 3% auf 90,34.
Wolfe Research stufte den Sektor herab, nachdem die Reisenachfrage in diesem Jahr nach zwei Jahren der Coronavirus-Beschränkungen wieder anstieg. Diese Nachfrage trieb die Preise für Flugtickets und Hotelübernachtungen in die Höhe und prallte gegen unterbesetzte Fluggesellschaften, schlechtes Wetter und Flugannullierungen.
Optimismus für 2023
Die Führungskräfte der Fluggesellschaften bleiben jedoch trotz des Anstiegs der Grundtarife optimistisch für das Jahr 2023. Southwest Airlines Co. LUV, +1,78% setzte am Mittwoch in Verbindung mit dem Investorentag seine vierteljährliche Dividende fort und erklärte, dass das Unternehmen für das vierte Quartal eine Fortsetzung der „starken Umsatztrends im Freizeit- und Geschäftsreisebereich“ erwartet. Das Management der Fluggesellschaft änderte seinen Ausblick für dieses Quartal zwar nicht wesentlich, sagte aber, dass es eine solide Freizeitnachfrage bis ins erste Quartal 2023 erwartet.
Die Analysten von JPMorgan, die am Dienstag die Berichterstattung über Kreuzfahrtgesellschaften übernahmen, erklärten, dass es bei diesen Aktien immer noch mehr zu mögen als abzulehnen gibt, und verwiesen auf die steigende Nachfrage. Sie wiesen aber auch auf „makroökonomische Bedenken und das Potenzial für zusätzliche Fremd- und/oder Eigenkapitalerhöhungen in einem Umfeld, in dem die Kapitalkosten erheblich gestiegen sind“ hin.
Die Aktien von Reiseveranstaltern sind in diesem Jahr allgemein gesunken. Die meisten Analysten bewerten Booking Holdings mit „Buy“ und Expedia und Airbnb mit „Hold“, so die von FactSet erfassten Daten. Die Mehrheit der Analysten bewertet Tripadvisor mit „Hold“ oder „Sell“.
