Η επιτυχής διαχείριση του χαρτοφυλακίου υπερδανεισμένων ξενοδοχειακών δανείων «Tethys» αποδίδει καρπούς, αποδεικνύοντας στην πράξη την αποτελεσματικότητα της ενεργητικής και συναινετικής επενδυτικής φιλοσοφίας της SMERemediumCap.
Πριν από δυόμιση χρόνια, το επενδυτικό ταμείο SMERemediumCap, σε συνεργασία με τον Όμιλο Λασκαρίδη και τον Όμιλο Brown, απέκτησε από την Intrum χαρτοφυλάκιο μη εξυπηρετούμενων ξενοδοχειακών δανείων ύψους 260 εκατ. ευρώ.
Το χαρτοφυλάκιο Tethys αποτελείται από 72 ξενοδοχειακές μονάδες που διαθέτουν περισσότερα από 4.000 δωμάτια σε δημοφιλείς τουριστικούς προορισμούς εκ των οποίων το 50% βρίσκεται σε νησιά του Αιγαίου (22 μονάδες), του Ιονίου (3) και την Κρήτη (11) ενώ τα υπόλοιπα σε Μακεδονία και Θράκη (19 μονάδες), την Κεντρική Ελλάδα (9) και την Πελοπόννησο (8). Ήδη 60 ξενοδοχεία, με την βοήθεια του fund συνεχίζουν κανονικά την λειτουργία τους, έχοντας ρυθμίσει της οφειλές.
Υπό τη διαχείριση του Ηλία Μαλανδρή, σήμερα Senior Partner του νέου SMERemediumCap II, και με την ενεργό συμβολή των τριών επενδυτών, το χαρτοφυλάκιο «Tethys» πέτυχε εντυπωσιακές αποδόσεις και ουσιαστικά οφέλη για επενδυτές, οικονομία και τοπικές κοινωνίες.
Ήδη, έχει επιστραφεί το 100% των επενδεδυμένων κεφαλαίων μέσα σε μόλις δύο έτη, ενώ η μέση ετήσια απόδοση που έχουν εισπράξει οι επενδυτές υπερβαίνει το 16%. Παράλληλα, έχει αποπληρωθεί το 80% του τραπεζικού δανεισμού που χρηματοδότησε την εξαγορά. Η τελική απόδοση κατά την έξοδο εκτιμάται ότι θα ξεπεράσει το 35% ετησίως — επίδοση που κατατάσσει την επένδυση στις πλέον επιτυχημένες της ελληνικής αγοράς.
Οι προκλήσεις
Η διαχείριση των 70 ξενοδοχειακών δανείων υπήρξε εξαιρετικά απαιτητική. Οι περισσότερες μονάδες ήταν μικρού ή μεσαίου μεγέθους — κατά μέσο όρο 69 δωμάτια, με μόλις 8 μονάδες πάνω από 100 δωμάτια και 2 ξενοδοχεία που ξεπερνούσαν τα 200 δωμάτια. Μόλις 18 από τα 69 ξενοδοχεία είχαν πρόσβαση σε παραλία, ενώ οι περισσότερες τοποθεσίες χαρακτηρίζονταν από χαμηλή εμπορευσιμότητα και ανάγκη εκτεταμένων ανακαινίσεων.
Η στρατηγική της συναίνεσης
Η προσέγγιση του SMERemediumCap ήταν πολυεπίπεδη, με κεντρικό στόχο τη συναινετική επίλυση με τους ξενοδόχους–οφειλέτες, χωρίς πλειστηριασμούς ή παρατεταμένες συγκρούσεις.
Σε μόλις 2,5 χρόνια πραγματοποιήθηκαν συνεχείς διαπραγματεύσεις με περίπου 70 ξενοδόχους, επιτόπιες επισκέψεις με εξειδικευμένες τεχνικές ομάδες, προτάσεις για αναχρηματοδότηση, πώληση ή επαναγορά, ενώ υπήρξε συνεργασία με θεσμικούς εταίρους όπως η Intrum και η Εθνική Τράπεζα.
Αποτέλεσμα; Σχεδόν όλα τα ξενοδοχεία λειτουργούν κανονικά, με πάνω από 2.700 δωμάτια σε χρήση και περισσότερους από 2.000 εργαζομένους. Πολλά δάνεια ρυθμίστηκαν και εξυπηρετούνται, άλλα πωλήθηκαν σε τρίτους επενδυτές ή τράπεζες, ενώ αρκετά αποπληρώθηκαν από τους ίδιους τους οφειλέτες. Για το 85% του χαρτοφυλακίου έχουν ήδη υλοποιηθεί συμφωνημένες λύσεις, ενώ το 60% των απαιτήσεων έχει εισπραχθεί.
Καινοτόμος χρηματοδότηση
Η συναλλαγή «Tethys» αποτέλεσε την πρώτη του είδους της στην Ελλάδα, καθώς αφορούσε δάνεια αποκλειστικά του ξενοδοχειακού κλάδου. Η SMERemediumCap ανέπτυξε ένα εξειδικευμένο επενδυτικό σχήμα που συνδύασε τεχνογνωσία, στρατηγικές συνεργασίες και δημιουργία αξίας για όλους τους εμπλεκομένους.
Ήταν επίσης μία από τις πρώτες περιπτώσεις στην Ελλάδα όπου χρησιμοποιήθηκε συνδυασμός τραπεζικού δανεισμού και ιδίων κεφαλαίων για την απόκτηση NPLs, με την Εθνική Τράπεζα να στηρίζει ενεργά τη δομή και να δικαιώνεται για την επιλογή της.
Ένα ελληνικό success story
Το έργο ανέδειξε τη δυνατότητα του SMERemediumCap να δημιουργεί αξία για τους μετόχους του, εφαρμόζοντας στρατηγικές που χαρακτηρίζουν τα μεγάλα private equity funds διεθνώς:
ρεαλιστική αποτίμηση κατά την είσοδο, συνεργασίες με στρατηγικούς εταίρους, ευελιξία, ταχύτητα στη λήψη αποφάσεων, εναλλακτικές λύσεις προς τους οφειλέτες, αλλά και συμμετοχή σε επιλεγμένες μονάδες με αναπτυξιακή προοπτική.
Καθοριστική ήταν η συμβολή επαγγελματικών συνεργασιών, όπως το νομικό γραφείο Σωτηριάδη, που στήριξαν το έργο στην πράξη.
Κοινωνικό αποτύπωμα
Πέρα από τα οικονομικά μεγέθη, το «Tethys» είχε ουσιαστική κοινωνική συνεισφορά:
στήριξε την απασχόληση σε περιοχές με περιορισμένες επιλογές, έδωσε δεύτερη ευκαιρία σε μικρούς και μεσαίους ξενοδόχους, και αξιοποίησε τουριστικές μονάδες που έμεναν ανενεργές.
Σε μια περίοδο που τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια εξακολουθούν να ξεπερνούν τα 80 δισ. ευρώ, το παράδειγμα της SMERemediumCap δείχνει έναν εναλλακτικό δρόμο: ενεργή διαχείριση, συνεργασία και δημιουργία πραγματικής αξίας.
