Iran, Israel, Ägypten und große asiatische Energieimporteure gehören laut GlobalData zu den Ländern, die am stärksten anfällig für wirtschaftliche Schrumpfung und Inflation sind, infolge der anhaltenden Störungen durch den Krieg im Nahen Osten.
Der USA–Israel–Iran-Konflikt stört die globalen Energie- und Logistikmärkte erheblich und verschärft die Risiken von Rezession und Inflation. Da die Einschränkungen im Straße von Hormus erheblich sind und die Bedrohungen für die Handelsschifffahrt zunehmen, reagieren die Märkte äußerst sensibel auf Versorgungsengpässe, Verzögerungen sowie veränderte Versicherungsprämien aufgrund geopolitischer Risiken. Die Preise für Öl und raffinierte Produkte bleiben volatil, während LNG-Preise, Frachtraten und Kriegsrisikoversicherungen auf allen wichtigen Handelsrouten steigen. Diese Belastungen erhöhen die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Inflationsbeschleunigung und eines schwächeren Wachstums im Nahen Osten und darüber hinaus, so GlobalData, eine führende Intelligence-Plattform.
Das operative Konfliktfeld reicht über militärische Ziele hinaus und beeinträchtigt zunehmend Handelsinfrastruktur und globalen Handel. Anhaltende Bedrohungen für Tanker und Häfen sowie zeitweise Luftraumbeschränkungen im Golf verändern Schifffahrts- und Flugrouten. Diese Störungen begrenzen Energie- und Containerströme, verlängern Lieferzeiten und erhöhen die Inputkosten entlang der gesamten Lieferketten.
„Der makroökonomische Schock wird weiterhin durch das Angebot bestimmt: Energieverfügbarkeit, Transportkapazität und Risikoprämien. Selbst wenn sich die Ölpreise stabilisieren, können anhaltend hohe Transportkosten, längere Routen und Versicherungskosten die Endpreise für Kraftstoffe und Waren hoch halten. Diese Kombination erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Inflation als hartnäckiger erweist als erwartet, was die Geldpolitik erschwert und gleichzeitig Realeinkommen und Konsum schwächt“, erklärte Ramnivas Mundada, Director of Economic Research and Companies bei GlobalData.
Krisenbedingte Kostenbelastungen treffen sowohl entwickelte als auch aufstrebende Volkswirtschaften.
Kriegsrisikoprämien für Schiffe und Fracht sowie Versicherungen und Rückversicherungen im Luftfahrtsektor bleiben auf hohem Niveau und erhöhen die Endkosten für Energie und Containerhandel. Höhere Prämien können bestimmte Routen unrentabel machen, die effektive Transportkapazität reduzieren und Umleitungen beschleunigen, wodurch Lieferketten weiter belastet werden. GlobalData weist zudem darauf hin, dass die Volatilität an den Finanzmärkten die Kreditverfügbarkeit einschränken könnte, insbesondere für Schwellenländer mit hohem Außenfinanzierungsbedarf und starker Energieimportabhängigkeit.
In den Industrieländern besteht das Hauptrisiko darin, dass ein energie- und transportgetriebener Inflationsschub die Desinflation verzögert und geldpolitische Lockerungen erschwert. In Schwellenländern, insbesondere in Energieimportländern, kann die Kombination aus höheren Importpreisen und Währungsabwertung einen sekundären Inflationsschock über importierte Güter und Lebensmittel auslösen und gleichzeitig den fiskalischen Druck erhöhen, wo Subventionen einen Teil des Schocks abfedern.
Länder, die besonders betroffen sind – Wachstums- und Inflationsfaktoren (nächste 12 Monate)
Die Risiken unterscheiden sich stark je nach Energiebilanz, Einbindung in Lieferketten und Sensibilität gegenüber Transport- und Tourismussektoren. Ölexportierende Länder im Golf können teilweise von höheren Einnahmen profitieren, bleiben jedoch anfällig für Sicherheitskosten, Handels- und Luftverkehrsstörungen sowie eine schwächere regionale Tourismusnachfrage. Energieimportierende Länder im Nahen Osten und Asien sind direkt von verschlechterten Handelsbilanzen und höherer Inflation betroffen.
Erhöhtes Risiko
Iran und Israel bleiben im Zentrum der Abwärtsrisiken für das Wachstum. Iran steht bei anhaltenden Störungen unter erheblichem Schrumpfungsdruck, insbesondere durch Belastungen der Infrastruktur sowie hohe Exponierung gegenüber Energieversorgung, Versicherungen und Finanzkanälen. Israel sieht sich einer wachstumsdämpfenden Vertrauensschwäche gegenüber, verursacht durch sinkende Investitionen und Tourismus sowie höhere Verteidigungsausgaben, die die private Wirtschaftstätigkeit einschränken könnten.
Energieimporteure sind besonders stark von Inflationsübertragungen betroffen. Ägypten sticht durch importierte Inflation und Währungsdruck hervor, während fiskalische Belastungen zunehmen, wenn Subventionen die Kosten für Kraftstoffe und Lebensmittel abfedern. In Asien sind Indien, Japan und Südkorea über höhere Energiekosten und deren Übertragung auf transportbezogene Inflationskomponenten exponiert, was das Risiko erhöht, dass eine kurzfristige Entspannung nur vorübergehend ist.
Die Abfederung im Golf ist real, aber nicht ohne Nebenwirkungen. Saudi-Arabien, die VAE, Katar, Kuwait, Oman und Bahrain können teilweise makroökonomische Vorteile aus höheren Rohstoffeinnahmen ziehen. Gleichzeitig sind insbesondere die VAE als Knotenpunkte stärker von Luftverkehrsbeschränkungen, höheren Schifffahrts- und Versicherungskosten sowie klimabedingten Störungen im Tourismus-, Handels- und Dienstleistungssektor betroffen.
Für Europa besteht das Risiko in Margendruck und verzögerter geldpolitischer Lockerung. Höhere Importkosten und transportbedingte Preissteigerungen belasten die Profitabilität der Industrie, insbesondere energieintensiver Sektoren, und erhöhen die Wahrscheinlichkeit, dass Zinssenkungen verschoben werden, falls die Inflation wieder anzieht.
Das Risiko einer Stagflation steigt, wenn die Störungen anhalten.
Das Basisszenario von GlobalData bleibt, dass sich der Schock mit zunehmender Dauer von einem reinen Preisschock zu einer breiteren Belastung von Preisen und Wirtschaftsaktivität ausweitet. Sollten die Einschränkungen in Schifffahrt und Energie über mehrere Monate anhalten, steigt die Wahrscheinlichkeit einer globalen Wachstumsverlangsamung – insbesondere in Volkswirtschaften mit ohnehin schwacher realer Kaufkraft. In diesem Szenario verschiebt sich das Risiko hin zu stagflationären Entwicklungen: schwächeres Wachstum bei gleichzeitig nur langsam sinkender Inflation.
